IBEX vs IBEX TOTAL RETURN: Consecuencias e importancia de incluir ó no los DIVIDENDOS.

Estos dos gráficos reflejan lo mismo, el IBEX 35, pero uno incluye los DIVIDENDOS repartidos por las empresas (que se reinvirtirían en esas mismas empresas, proporcionalmente al peso de cada una en el Ibex), y el otro no incluye esos dividendos.
Incluyendo dividendos, el Ibex se sitúa en niveles máximos de 2010 y 2011. Y la fortaleza que refleja es bien superior a la del Ibex35, en niveles de finales de 2011.
Observen de cerca ambos gráficos y comparen la evolución desde el suelo de 2012. ¿CUÁL ES LA PRINCIPAL DIFERENCIA?...
LA PENDIENTE.
La pendiente del canal alcista en curso es similar. Pero si incluimos dividendos, el precio está más arriba, mucho más cerca del techo del canal. Por eso es engañoso ver sólo el IBEX, que nos muestra un potencial... que quizá no exista. O al menos, no a éste ritmo. Es decir, podríamos alcanzar objetivos alcistas y a la vez dentro del canal, puesto que según pasa el tiempo, el techo de dicho canal también va subiendo.
Y esa es la clave. ¿A qué ritmo puede subir la bolsa? Simple: al mismo ritmo al que suban los beneficios, y al mismo ritmo al que suba la confianza que nos haga pagar más por los beneficios (es decir, que suba el PER).
Todo es posible, pero debemos centrarnos en lo razonable. Si el ritmo no es sostenible, entonces llegarán las caídas. En definitiva, no veo buena idea comprar en fases explosivas como la actual, y menos después de subir un 50% desde mínimos...