Jazztel vs Jazztel (2009-2012)

Empresa: JazztelPeriodo: 2009-2012Análisis: Marzo de 2013Documentación: informes estadísticos remitidos a CNMV
Seguimos con las comparativas entre los distintos años de una empresa. El blog es nuestro y depende de las ganas. Hoy cuatro añitos de Jazztel. Los de Jazztel tienen una oferta hoy en su web de 19,95€ de ADSL y Móvil con Pablo Motos... bien, pues al año son 239,40€ en los que no sabemos si ya nos están metiendo el chufo y no ponen IVA. Y que conste que yo utilizo Movistar, que es primero que me engaño. No vamos a explicar mucho a lo que se dedica Jazztel. Se lo pueden contar en la tienda de abajo.
El caso es que viendo los banners del blog, nos hemos preguntado si es buena inversión para meter 1.000€ y que, como accionistas, recuperemos lo que se paga por la conexión. :)) Es broma. Sabe que a eso, por política del blog,  no lo vamos a contestar ( o más bien opinar), pero vamos a ver la evolución de esta empresa en colorines y gráficas y, por nuestra curiosidad ¿Cual es la Productividad de Jazztel?. El resto se lo dejamos a usted mismo: esto es bolsa. Esperamos no habernos euqivocado.
Si hay algo bueno, es cambiar y Jazztel parece haberlo hecho. Desde hace unos años ha pasado a ser un valor especulativo, de esos de prometer mundos nuevos y gestionar como el culo,  a ser un valor a tener con cierto sentido común. Para muestra su cotización. Quien lo iba a decir, de ser una compañía de especulación llena de altibajos a que hablemos de ella en su evolución a largo plazo desde el 2008.
Jazztel es una de esas compañías que tenía todo el día especuladores detrás. Lo que pasa que hace años se les acabo las tonterías a muchas de estas empresas. Puedes vender burras casi toda tu vida. Pero, al final o no funcionas. Y si no funcionas no vales nada y la acción se desploma.
Nada es perfecto, de hecho Jezztel dista mucho de ser perfecta. Pero ver revertir tendencias de forma clara de los 'vendeburras' tradicionales del mercado Continuo, como bolsero, es alentador. O al menos eso nos parece deducir, como juniors de esto,  de las cuentas.
¿Se está aprovechando de la crisis? Pues puede, no tenemos datos para decir más.

Cuenta de resultados

Jazztel vende mucho, mucho más que hace cuatro años y eso es mucha pasta. Además por el tipo de negocio, se cobra rapidito. Ha doblado sus ventas y está en beneficios. Y eso mola. El resultado de explotación es a un 6,73%!!!! 

Creemos que la gráfica de arriba es suficientemente clara.

Balance.

Las Gráficas a la izquierda muestran la evolución del Balance respecto al total de sus activos, el peso respecto al balance, por decirlo así. La primera refleja la evolución del pasivo de Jazztel, y la segunda la evolución del fondo de maniobra de la compañía, su gran problema. Siempre en negativo. Rasque usted por ahí, a ver que es lo que pasa.
Un desfase entre lo que debe y lo que paga a corto plazo.
La evolución del balance de Jazztel mola: En los últimos cinco años sus activos se han disminuido, en importe, pero el peso de sus fondos propios ha ido incrementándose hasta superar la deuda financiera del grupo.
Pero que mole la evolución,  no quiere decir que acabe de molar el balance en sí que venía muy tocado. Tener la mitad de la financiación de tus actividades en manos de bancos es lo que es y es lo que tenían en 2010. Hoy ya es solo un 30% y parece que los accionistas van tomando más peso. Aunque eso es opinión y la nuestra no cuenta mucho.
Este es su pasivo corriente que aumenta y aumenta que es donde está el "pero" gordo. En verde lo que le deben a bancos y similares, en rojo lo que se les debe a  proveedores clientes y demás. Nosotros no llegamos más allá

Flujo de Caja.

En cuanto al flujo de efectivo; el dinerito en billetes y bits, se mantiene positivo, en los dos últimos años, proviniendo de actividades de explotación (es decir del negocio en si)  el grueso (pura utility, cobran todos lo meses o te cortan la conexión).

La liquidez de la empresa ha ido aumentando estos años en buena medida, manteniéndose los dos últimos. Su gran lacra proviene de las actividades de financación. La devolución de los prestamos cuesta aunque se ha venido manteniendo. Y la utilización de cosas finacieras como emisiónes de deuda y demás, molaba mucho, pero claro, luego llega Paco con las rebajas y hay que acoquinarlos y se disparó una línea muy fea de color granate por abajo. Eso es lo que pasa cuando los financieros ganan más que los vendedores haciendo truquitos de magia. Pero bueno, parece que el final es relativamente feliz.

Poco más. Solo recordar el quien te ha visto y quien te ve... y como desde 2008, haciendo las cosas medio bien, reduciendo deuda, aumentando ventas y beneficios se triplica el precio de una acción. ¿Porque complicarlo más? Sigue habiendo peros, pero como a los que nos mola buscar empresas con crecimiento de valor, nos gusta ver a empresas que realizan actos de contrición por todos sus excesos y pecados en otras vidas.

Productividad y salarios en Jazztel.

En cuanto a la productividad, Jazztel ha ido dedicando más a las partidas destinadas a personal. El gasto medio destinado por empleado se sitúa en torno a 20.500€.
Cada empleado genera unas potentes ventas, en torno a 350€ actualmente de media. Eso no acaba de verse reflejado en los beneficios unos 24.000€ por empleado.

Conclusión

¿Qué le molaría ver la comparación con Telefónica?.. ummm sí .. puede empezar  usted mismo:). Piense por usted mismo y esperemos que nos podamos fiar de los Auditores que auditan a estos.
Suerte.