Service Point arroja pérdidas pero retribuye al accionista

Publicado el día 10.
El pasado mayo Service Point Solutions (SPS) anunció un cambio en la política de retribución al accionista primándolo con tres ampliaciones de capital liberadas, en la proporción 1x5, durante los próximos tres años. La primera de ellas, a partir del próximo día 17.
Es verdad que en años anteriores la compañía había realizado otras ampliaciones de manera exitosa. En concreto, 1x30 en 2007 y otra de 1x20 en 2008. Se antoja complicado en esta ocasión que la acción acabe comportándose igual y cierre el hueco entre la cotización del principio y final del proceso de ampliación ya que, en este caso, la dilución del precio de la acción será del 20%, muy lejos del 3,3% o el 5% de otras ocasiones.
Además, la compañía en los últimos meses ha enviado noticias negativas al mercado.
Acaba de presentar pérdidas por primera vez después de obtener beneficios en los últimos cuatro años.En los primeros nueve meses del presente ejercicio SPS, presidida por Juan José Nieto, perdió casi dos millones de euros. Este quebranto se debe a dos factores: una reducción del 17% de la plantilla, que afecta sobre todo a la filial francesa. Y el efecto divisa, producido por filiales que posee en Estados Unidos, Reino Unido y Noruega.
Ambos factores van a seguir presionando el resultado del presente ejercicio con lo cual la previsión de un cierre anual negativo se torna cada vez más certera. La reestructuración restará casi un millón al resultado mientras que el efecto divisa puede restar dos millones más a las ventas.
Nieto define 2009 como “un año de transición donde nos tenemos que preparar para la recuperación de 2010”. Y es que a partir del segundo trimestre de este año las ventas del grupo han ido cayendo. Un 2% en el primer semestre y un 7% en los nueve primeros meses. El margen sobre ventas, que en 2009 ha cedido un 1% en comparación con 2008, para situarse en el 9%, seguirá sufriendo presión a la baja, más si se tiene en cuenta el incremento de las ventas de sellos en Holanda, un comercio con márgenes más ajustados que la ganancia media de la compañía.
Y es que en tiempos de recesión los compradores optan por un mix de producto más económico que deja menos margen.
En relación con otra de las medidas apuntadas en mayo, la creación de un plan de recompra de acciones, de hasta el 5%, destinadas a autocartera, no parece que en la situación en que se encuentra la compañía y con un programa que pasa por soltar lastre, ser austeros y más eficientes, se detraiga una parte de caja para este fi n. Lo más probable es que, en caso de realizarse, se ejecute a lo largo de 2011.